Hoje você vai aprender como investir em LCI. Vamos conhecer sua rentabilidade, riscos, taxas, impostos e dicas para que você possa investir de forma livre e independente. Você vai aprender como funciona a LCI e como comparar o investimento com CDB, Títulos Públicos, Poupança, etc. Vamos aprender como calcular a rentabilidade do LCI de forma bem fácil. Você só precisa saber as quatro operações fundamentais da matemática (adição, subtração, multiplicação e divisão).

Como investir em LCI: O que é LCI ?

A sigla LCI significa Letra de Crédito Imobiliário. A LCI é um título privado. Quando você compra este título torna-se credor de um banco. Isto significa que você emprestou dinheiro para o banco e agora ele te deve o dinheiro investido mais os juros prometidos no ato da compra do título. Já imaginou dizer para seus amigos que agora é você que empresta dinheiro para o banco e não eles que te emprestam dinheiro?

Investir em LCI não significa depositar dinheiro em um fundo de investimento ou depositar dinheiro em uma conta poupança. Ao investir em LCI você estará comprando um título de crédito, que é como um documento que te da o direito de receber seu dinheiro de volta + juros de um devedor que é o banco.

Todo título tem uma data de vencimento. Você compra o título já sabendo quando vai receber seu dinheiro de volta. Cada vez que você investir em LCI estará comprando mais títulos em operações diferentes. É claro que você não terá um título de papel na sua casa, tudo fica registrado no sistema do banco onde você pode consultar, listar e emitir comprovantes pela internet.

Como o LCI é um título de crédito lastreado por créditos imobiliários, o banco irá emprestar o seu dinheiro para pessoas e empresas que vão oferecer um imóvel como garantia de pagamento da dívida. Isto significa que por trás dos LCIs que os bancos vendem, existem imóveis reais que servem de garantia. Os imóveis ficam hipotecados ou alienados no nome do banco até que o cliente pague o que deve.

No caso de inadimplência o banco pode leiloar o imóvel e recuperar o dinheiro emprestado e os juros cobrados. Todo risco da operação envolvendo o imóvel é do banco. Para você que investe em LCI não importa para quem o banco emprestou o dinheiro, qual é o imóvel, se o financiamento está sendo pago, se o imóvel será leiloado, tudo isso é problema do banco.

O compromisso que o banco tem com você é recomprar a LCI pagando os juros prometidos e devolvendo o dinheiro pago pelo título na data de vencimento.

A diferença entre uma LCI e um CDB, é que no caso do LCI o dinheiro está lastreado por imóveis e normalmente é destinado ao crédito imobiliário. No caso do CDB o banco pode usar seu dinheiro da forma que ele bem entender. Na maioria das vezes os recursos do CDB se transformam em empréstimos para pessoas físicas, limite do cheque especial, etc.

Mesmo assim, existem riscos e garantias para quem investe em LCI, vamos ver isto mais na frente.

Rentabilidade da LCI

A rentabilidade da LCI normalmente é expressa por um percentual da Taxa DI (CDI). Vamos imaginar que o seu banco ofereça uma LCI que renda 85% do CDI. Certamente as pessoas não entendem o que significa 85% do CDI de rendimento.

Veja que é bem simples:

Primeiro devemos saber quanto é o CDI atualmente. Visitar o site da Cetip em www.cetip.com.br e verifique na primeira página qual é a Taxa DI atualmente. Quando escrevi este artigo ela era de 10,80% ao ano. Se a LCI rende 85% disso podemos dizer que este LCI rende 9,18% ao ano. E a conta é simples. Transformamos 85% em 0,85 e multiplicamos pelos 10,80. A conta fica assim: 10,80 x 0,85 = 9,18.

Desta forma podemos afirmar que o LCI que rende 85% do CDI hoje, na verdade está oferecendo uma rentabilidade de 9,18% ao ano já que neste momento a Taxa DI é de 10,80%.

Se nos próximos meses a Taxa DI subir para 11% (isto pode acontecer quando existe uma perspectiva de alta dos juros básicos da economia que é a Taxa Selic) você pode refazer a conta e descobrir quando a sua LCI vai render. Ficaria assim: 11 x 0,85 = 9,35% ao ano.

Clique para assistir o vídeo sobre CDI
Prof. Samy Dana da FGV ensinando, de forma didática, como funciona o CDI.


Você vai perceber que a Taxa DI é sempre um pouco menor que a Taxa Selic que é determinada pelo Banco Central através de reuniões que acontecem a cada 45 dias. Veja aqui sobre a Taxa Selic. Se durante o tempo que você ficar com sua LCI as taxas de juros subirem a sua rentabilidade vai subir e seu dinheiro vai render mais. Se com o passar do tempo as taxas de juros caírem a sua rentabilidade também vai diminuindo.

Veja que Taxa DI não anda totalmente colada com a Selic, mas ela segue a mesma tendência. No gráfico abaixo podemos ver o que aconteceu quando o governo começou a baixar a Selic entre 2012 e 2013.

Como investir em LCI

Por este motivo o dizemos que o investimento em LCI é pós-fixado. A mesma coisa acontece com a caderneta de poupança. Quando a Taxa Selic sobe a TR sobe e a poupança rende um pouquinho mais (só um pouquinho mesmo). O CDB pós-fixado ou CDB DI funciona da mesma forma já que também rende um percentual da Taxa DI. O funcionamento também é igual ao do título público chamado LFT que segue a variação da Selic. Os fundos de investimento oferecidos pelos bancos que se chamam Fundo DI, também se comportam da mesma maneira.

Imposto de Renda na LCI

O governo não cobra imposto de renda da rentabilidade que você conseguir obter através dos seus investimentos em LCI. Por isto dizemos que LCI é isenta de imposto de renda como acontece com a LCA e a Caderneta de Poupança.

Dependendo do percentual do CDI que os bancos vão te oferecer e da Taxa DI no mometo, é possível que uma LCI seja mais rentável que um Título Público e mais rentável que um CDB. O imposto de renda sempre reduz a rentabilidade de investimentos como CDB, Títulos Públicos e Fundos de Investimento. Mais na frente você vai aprender como comparar LCI e outros investimentos para saber qual será mais vantajoso.

Taxas para investir em LCI

Não existe cobrança de taxas. Como você está emprestando dinheiro para o banco, ele não vai te cobrar nenhuma taxa. É como investir em CDB e na Caderneta de Poupança. Já investimentos como Títulos Públicos, Fundos de Investimento, Fundos de Previdência e Debêntures existem taxas cobradas pelas corretoras ou bancos que acabam reduzindo a rentabilidade do investimento.

Fundo Garantidor de Crédito

O que acontece se você investir na LCI oferecida por um banco e este banco quebrar? Felizmente a LCI é garantida pelo Fundo Garantidor de Crédito. A garantia é de R$ 250.000,00 para cada CPF de cada instituição financeira. Isto significa que se você tiver menos de R$ 250.000,00 investido quando o banco quebrar, o dinheiro voltará para sua conta alguns meses depois através do FGC. Para diluir este risco você pode e deve diversificar o investimento em mais de um banco. Se possui R$ 50 mil para investir em LCI pode aplicar R$ 25 mil em um banco e R$ 25 mil em outro banco.

LCI é renda fixa

A LCI é classificada como renda fixa pós-fixada. Ela é pós-fixada porque não sabemos quanto será a rentabilidade já que ela depende da variação da Taxa DI.

O Banco Central sempre está em um ciclo de alta ou de baixa das taxas de juros. Quando a inflação sobe e fica perto do teto máximo que é de 6,5% o Banco Central vai aumentando os juros lentamente. Quando a inflação começa a cair o Banco Central inicia um ciclo de queda das taxas de juros.  A rentabilidade da LCI tende a subir quando os juros no país sobem e tende a cair quando os juros no pais caem.

Veja  que o governo andou fazendo com a taxa básica de juros desde 2006:

DICA: Uma estratégia usada por quem investe em renda fixa é optar por investimentos pós-fixados quando a economia passa por um ciclo de aumento de juros( LCI, LCA, CDB DI ou CDB PRÉ, Fundos DI, Título LFT. Já o investimento em pré-fixado deve ser feito quando entramos em um ciclo de queda na taxa de juros. Os pré-fixados são os CDB pré-fixados, Fundos de Investimento do tipo RF (Renda Fixa) e títulos públicos pré-fixados como o título chamado LTN. É importante destacar que o investimento em LCI não existe risco de rentabilidade negativa.

Liquidez do LCI

Nem tudo são flores. Todo investimento possui seus pontos fracos. Nos títulos LCI o problema pode estar na liquidez.

Chamamos de liquidez a facilidade que o investimento possui de ser transformado em dinheiro no seu bolso.

A Poupança tem liquidez alta já que você pode sacar o dinheiro quando desejar. Um imóvel tem liquidez baixa, já que para transformar o valor investido em dinheiro você precisa colocar o imóvel à venda e depois esperar vários meses até aparecer um comprador.

No caso da LCI existe um prazo (data de vencimento do título LCI) que é acordado com o banco no momento do investimento. Existem bancos que oferecem LCI com vencimento daqui a 6 meses, 1 ano, 2 anos, etc.

Se você investe em uma LCI que vence em 2 anos, você não pode solicitar para o banco a devolução do dinheiro e dos juros antes deste prazo de 2 anos. Antes de investir em LCI você deve refletir sobre quando irá precisar do dinheiro. O ideal é que você tenha um dinheiro guardado para emergências de maneira que nunca precise mexer nos seus investimentos.

Dica Importante: Você vai perceber que quanto mais distante é o vencimento da LCI maior tende a ser a rentabilidade. Veja um exemplo que acabo de ver acessando o site de uma corretora que oferece LCI de bancos pequenos. A LCI rende mais quando o prazo para sacar o dinheiro é maior:

  • 90,5% CDI para vencimento em 6 meses
  • 96% CDI para vencimento em 1 ano
  • 98% CDI para vencimento em 2 anos

Também visitei os site de um grande banco público que oferece LCI que tem liquidez após o 61º dia da aplicação. Não sei qual é o percentual do CDI que eles oferecem, mas não deve ser dos melhores.

Investimento inicial mínimo para LCI

Outro ponto que pode ser encarado como negativo é o valor mínimo que os bancos exigem dos clientes que querem investir em LCI. Existem bancos onde é necessário investir R$ 20 mil, outros pedem R$ 50 mil, R$ 100 mil ou R$ 300 mil.

Nem todo mundo tem tanto dinheiro assim e normalmente não é uma boa ideia investir tudo que se tem em uma única aplicação e em um único banco.

A rentabilidade oferecida pelos bancos também é maior quando você investe quantias maiores. Existem bancos que oferecem LCI para quem deseja investir apenas R$ 1.000,00 mas neste caso eles oferecem um percentual menor do CDI.

Nota de Risco dos Bancos

Existem muitos bancos de porte médio que oferecem LCI com rentabilidade maior que os grandes bancos públicos e privados. Você pode investir nestes pequenos bancos através de corretoras que trabalham com LCI de bancos de médio porte (Exemplo: Corretora XP Investimentos). O problema é que bancos pequenos são mais arriscados. No caso desta corretora que citei, eles oferecem a nota de crédito dos bancos junto a agências de risco como a S&P e a Moody´s.

Observando estas notas de crédito você pode saber que a LCI do Banco ABC Brasil que tem nota A2 é menos arriscada que a LCI do Banco Original S/A que tem nota BBB2 dada pela agência Moody´s. No site existe uma tabela que mostra o significado dos códigos usados para dar as notas.

Como já falei, caso o banco quebre e você tenha menos de R$ 250 mil investidos, este valor retorna para sua conta, não importando se o dinheiro foi investido na LCI do Banco do Brasil ou no LCI de um banco menor como o Banco Original.

Agora, é evidente que a probabilidade do Banco do Brasil quebrar e o Fundo Garantidor ter que entrar em ação para devolver seu dinheiro é muito menor. E justamente por este motivo que o Banco do Brasil oferece LCI com rentabilidade menor que os bancos de menor porte. Os bancos pequenos sabem que o investidor avalia o risco e só aceita correr o risco se for melhor remunerado.

Se for investir em LCI de bancos pequenos, o ideal é diversificar. Não coloque tudo que você possui em um único banco pequeno. Espalhe seus investimentos por diversos bancos considerando as notas de risco e o “prêmio” que eles estão te oferecendo por aceitar ocorrer riscos.

É melhor investir em LCI ou em CDB?

LCI é isento de Imposto de Renda sobre os rendimentos e no CDB você paga entre 22,5% e 15% de IR sobre a rentabilidade. Por este motivo você deve ter cuidado no momento que for comparar a rentabilidade do CDB e do LCI. Os bancos costumam informar o CDB bruto (sem descontar o imposto) e você fica responsável por calcular o CDI líquido (já descontando o imposto).

Vou ensinar como fazer isto:

O banco te ofereceu duas possibilidades de investimento. Um CDB que rende 90% do CDI ou um LCI que rende 85% do CDI. Qual dos dois seria a melhor opção se você pretende deixar o dinheiro investido por mais de 2 anos? O investidor desatento poderia chutar que o CDB de 90% do CDI é melhor que o LCI de 85% do CDI. A decisão não seria correta.

O IR sobre o rendimento de um CDB que vence depois de 2 anos é de 15%. Isto significa que este CDB vai render líquido menos de 90% do CDI já que 15% da rentabilidade vai para o bolso do governo.

Para descobrir a rentabilidade livre de impostos basta fazer o seguinte calculo: Transforme 15% em 0,15. Agora multiplique pelos 90 e a conta será assim: 90 x 0,15 = 13,50. Depois faça 90 – 13,50 = 76,5.

Com este resultado podemos dizer que o CDB livre de impostos vai render 76,5% do CDI e não os 90% do CDI que foi prometido pelo banco. Desta forma o investimento em LCI que rende 85% do CDI é mais vantajoso.

Vamos imaginar que a Taxa DI lá no site da Cetip está em 10,80% ao ano. O CDB de 76,5% do CDI vai render 8,26% ao ano (a conta foi feita assim: 10,80 x 0,765 = 8,26). Já o LCI que rende 85% do CDI vai render 9,18% ao ano (10,80 x 0,85).

Para ganhar de uma LCI que paga 90% do CDI é necessário investir em um CDB que pague mais de 106% do CDI por um prazo maior que 2 anos para que o IR fique em 15%. Se você fizer 106 x 0,15 encontrará 15,90. Agora faça 106 – 15,90 e terá 90,4. Então podemos dizer que um CDB que rende 106% do CDI na verdade vai render 90,4% do CDI quando os 15% de IR forem deduzidos.

Ao comparar CDB com LCI você precisa ficar de olho no Imposto de Renda que é cobrado no CDB para calcular a rentabilidade sem o imposto. O imposto do CDB depende de uma tabela regressiva, veja logo abaixo. Essa é a mesma tabela usada para definir o imposto que você pagará sobre o rendimento do CDB, Fundos de  Investimento, Títulos Públicos, Compromissadas, etc. Como já falei a LCI é isenta de imposto.

Planilha Gratuita para comprar LCI e CDB

Baixe uma planilha que permite responder se é melhor investir em uma LCI que paga X% do CDI ou em um CDB que paga Y%. Isto vai facilitar sua vida. Você não vai precisar fazer nenhum calculo. Basta digitar o percentual do CDI que cada investimento paga e a planilha mostrará qual será a melhor opção para investimento de 6 meses, 1 ano, 2 anos ou mais de 2 anos. Acesse a página para aprender como usar a planilha e como baixar para seu computador.

É melhor investir em LCI ou Poupança

No momento em que escrevo este artigo a LCI oferece rentabilidade maior que a da Caderneta de Poupança. Para comparar é simples. Já vimos como você descobre a rentabilidade da LCI com base na Taxa DI do site da Cetip quando comparamos LCI com CDB.  Já a Poupança rende apenas 6,17% ao ano + TR quando a Taxa Selic é maior que 8,5%. Já quando a Selic está menor que 8,5% a Poupança rende 70% da Selic + TR. Entenda o rendimento da poupança. A TR é a Taxa Referencial que é muito, mas muito baixa mesmo. Em 2013 a TR foi de 0,19% no ano inteiro. Vai ser muito difícil um cenário onde a LCI renda menos que a Poupança.

É melhor investir em LCI ou Títulos Públicos

Se você pretende investir em títulos pós-fixados como a LFT (aprenda como investir em LFT) é importante comparar com a LCI. Como você já deve saber os títulos LFT seguem a Taxa Selic só que você precisa pagar 15% de IR caso fique com a LFT por mais de 2 anos. Se ficar por menos tempo o IR será maior como já vimos na tabela regressiva. Não existir imposto para a LCI pode torna-la mais vantajosa que o título público LFT.

Para saber quanto está rendendo a LFT eu recomendo que você leia o artigo Como investir em LFT, principalmente a parte onde ensino como utilizar a calculadora da LFT do Tesouro Direto. Este calculadora ou a planilha permite saber qual será a sua rentabilidade líquida na LFT depois de descontado o Imposto de Renda e as taxas da Bovespa e da Corretora.

É claro que a LFT ganha da LCI quando falamos de segurança. É mais fácil um banco quebrar que o governo quebrar. Só que temos o Fundo Garantidor de Crédito oferecendo proteção para a LCI. O Governo Federal não precisa de proteção do FGC já que ele tem acesso livre ao bolso de todos os brasileiros. Quando o Governo precisa pagar uma dívida ele aumenta os impostos do dia para a noite ou liga as máquinas de imprimir dinheiro da Casa da Moeda. Aprenda mais sobre como investir em Títulos Públicos.

Para refletir…

Por falar em Casa da Moeda, aqui temos a foto. De um lado temos uma senhora que ganha pouco, trabalha muito e que representa todos os brasileiros que perdem quase metade do que ganham pagando impostos. Já o senhor de terno era presidente da Casa da Moeda e foi exonerado (demitido) por suspeita de receber propina de fornecedores da Casa da Moeda via duas empresas no exterior em nome dele e da filha. Ele foi indicado por políticos do PTB que foram eleitos com o voto de brasileiros como esta senhora e todos nós (fonte da notícia). É por isto que o Governo gasta mais do que arrecada. É por isto que pagamos muitos impostos sem receber nada em troca. É por isto que o governo vende títulos públicos pagando juros elevados com o dinheiro dos impostos. É por isto que educação financeira também está relacionada com educação política. Educação é tudo que eles não querem que você tenha. Compartilhe este artigo com seus amigos.